動(dòng)力煤價(jià)格繼續(xù)上漲，煉焦煤價(jià)格維持平穩(wěn)。國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤價(jià)格受煤炭季節(jié)性需求及水電出力不足，火電需求增加影響將上漲至高位。煤炭進(jìn)口高位運(yùn)行，將抑制國(guó)內(nèi)市場(chǎng)動(dòng)力煤價(jià)格漲幅，我們預(yù)計(jì)動(dòng)力煤價(jià)格創(chuàng)出今年新高的可能性較大。煉焦煤價(jià)格維持平穩(wěn)。煉焦煤價(jià)格主要受煉焦煤需求影響，四季度煉焦煤需求將回落，主要影響因素：一是鐵路投資下滑，二是保障房開(kāi)工率達(dá)86%，訂做不銹鋼，但未能惠及下游市場(chǎng)，保障房建設(shè)停留在開(kāi)工階段的只開(kāi)不建對(duì)鋼材等下示眾業(yè)難產(chǎn)生實(shí)際需求。

重點(diǎn)關(guān)注的品種：動(dòng)態(tài)低市盈率品種，中國(guó)神華和蘭花科創(chuàng);資產(chǎn)注入預(yù)期公司，潞安環(huán)能、山煤國(guó)際和神火股份;超跌反彈品種鄭州煤電、國(guó)投新集、露天煤業(yè)和西山煤電等。

下調(diào)煤氣化評(píng)級(jí)，由“買入”調(diào)整為“持有”。調(diào)整理由，公司業(yè)績(jī)低于我們此前預(yù)期;公司股權(quán)劃撥歸晉煤集團(tuán)托管，能否成為晉煤集團(tuán)唯一上市平臺(tái)，尚不確定。

維持行業(yè)“中性”評(píng)級(jí)。煤炭板塊是自4 月18 日市場(chǎng)調(diào)整以來(lái)跌幅較少的板塊之一 。當(dāng)前煤炭板塊市盈率(TTM)15.44 倍，基于2011 年一致預(yù)期的市盈率14.12 倍，在各行業(yè)中估值水平處于中等偏低水平,。從煤炭板塊縱向的估值水平看，目前的市盈率低于中值和均值水平，距離過(guò)往最低9 倍市盈率水平有一定空間,不銹鋼鏡面板。